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机构看盘]华泰期货:不锈钢厂再度下调304冷轧报
- 2020-11-22 06:22-

  原标题:[机构看盘]华泰期货:不锈钢厂再度下调304冷轧报价,市场成交迅速改善

  近期国内现货市场镍豆对沪镍升水大幅攀升,虽然持续有进口镍豆补给,但国内市场上镍豆依然供不应求,新能源企业需求较好,支撑镍豆消费走强;俄镍无进口货源补充供应偏紧,随着库存逐渐消耗贴水持续收窄至平水状态,精炼镍现货整体表现偏强。近期主流不锈钢厂持续大幅下调不锈钢报价,镍铁价格受不锈钢需求拖累快速下滑,国内大部分镍铁厂即期利润陷入亏损状态,上周中国镍矿港口库存小幅下滑,菲律宾雨季已至,矿山发货明显下降,预计后期镍矿港口库存将持续下滑,后期中国镍矿供应将日益紧张。

  镍观点:当前镍铁不锈钢产业链偏弱、镍豆新能源产业链偏强,但300系不锈钢并未有明显减产,镍铁价格对精炼镍影响已经相对较小,镍豆需求强劲,镍供需依然存在支撑,虽然短期受不锈钢价格拖累情绪遭受打压,但下方空间相对有限,镍价整体上将维持高位震荡。随着菲律宾雨季临近,后期镍矿供应将日益紧张,预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产,而印尼镍铁集中在少数企业手中,供应端或仍对价格形成支撑。需求端来看,四季度不锈钢消费可能小幅走弱,304不锈钢价格维持弱势,硫酸镍需求表现较好,镍整体需求持稳难有增量,镍价上行空间难以打开。

  镍策略:单边:四季度镍价高位震荡,整体上仍以逢低买入思路对待,但因上方空间受限,追高需谨慎。套利:买镍空不锈钢。

  镍关注要点:宏观环境,菲律宾与印尼的疫情和政策变动,印尼镍矿政策,印尼镍铁投产进度,大型传统镍企供应异动。

  Mysteel数据显示,本周无锡和佛山300系不锈钢库存(新口径)持稳,冷轧降热轧增,总量持稳。昨日国内主流300系不锈钢厂再度下调冷轧报价,市场成交迅速改善,部分钢厂代理一度传出“封盘”消息,后接单恢复正常。因前期价格大幅下跌,下游观望情绪浓厚,随着不锈钢期货翻红、现货价格再度下跌至下游心理价位,下游买兴积极,不过仅冷轧成交火爆,热轧因较冷轧性价比低而成交依然清淡。当前国内镍铁厂和304不锈钢厂即期利润几乎全面亏损,但四季度不锈钢供需并未有如此悲观,钢厂价格持续下调或为预演明年供应压力。

  不锈钢观点:当前镍不锈钢产业链上下游分歧较大,上游镍矿供应紧张价格坚挺,而下游不锈钢需求则表现平淡,成本强势和消费弱势的矛盾持续。近期不锈钢厂持续大幅下调报价,但基本面并未有如此悲观,或为钢厂战略性操作,短期可能仍偏弱运行,但当前价格下方空间已然有限。虽然近期镍铁价格大幅回落,但镍矿价格难以松动,镍铁厂大面积亏损,库存和资金压力缓解之后镍铁价格可能逐渐企稳,不锈钢厂成本仍将维持高位,当前304不锈钢即期利润亏幅较大,产业链线不锈钢价格继续下跌的空间可能相对有限,整体表现为弱势维稳状态。

  不锈钢策略:单边:四季度不锈钢整体上以逢高抛空思路对待,但短期价格跌幅超出基本面实际供需范畴,暂时观望。套利:买镍空不锈钢。不锈钢供应充裕,不锈钢新增产能投产利多镍而利空不锈钢、印尼镍铁利空对精炼镍影响明显小于不锈钢,精炼镍仍受到三元电池消费复苏的支撑,后期镍比不锈钢的比值可能大方向偏向于走强。

  不锈钢关注要点:菲律宾与印尼疫情和政策变动、下游消费、不锈钢库存、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。

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